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择时而动,助力国产替代

近日,正海资本花菓博士受邀参加“融资中国2020股权投资产业峰会”——“上下同欲,高端制造如何冲卡突围”论坛。在高端制造专场讨论环节,花菓博士就后疫情时代高端制造产业的投资逻辑,发表了自己的观点。
“新基建”和“内循环”语境下,国产替代的进程将加速
复杂的国内外环境是挑战,新基建、内循环是机会,这两方面确实会对投资逻辑带来影响,简要的说有三点:
第一,外部冲击会导致国产替代的加速。以往在某些高端制造领域,终端用户较为谨慎,国产工业制成品的导入期较长。但在目前国际大环境下,这个局面有望全面地改善;

第二,新基建会加速传统制造业的转型升级。新基建是以技术创新为驱动,以信息网络为基础。传统制造业将在新一代信息技术的赋能下升级为智能制造,ICT和OT会加速融合;
第三,内循环会快速打通国内制造业的生产、流通、分配、消费等各环节。这其中如某些细分环节存在效率问题,那可能就代表着有改善或投资的机会。

精准投资赋能,对冲产业链“卡脖子”风险
卡脖子的环节可能就是国家目前比较优势不那么明显的地方。具体梳理的话,可考虑从需求侧和生产侧两方面来看:在需求侧,我们可关注每年国内进口额较大的工业制成品。剔除转口贸易品和来料加工等中间品后,在国内最终消费的进口工业制成品大概率就是我们需要补短板的地方;在生产侧,生产工具是卡脖子的环节之一。工欲善其事,必先利其器,这其中包括高端生产装备类的硬件和工业软件,如高精度CNC加工中心、CAD/CAE/CAM/EDA软件等。当然,更底层的新材料也是需要关注的。
择时投资规避风险,坚定看好高端制造产业的未来
关于高端制造的投资风险,简单地讲两点:
第一,容易混淆技术和商业价值之间的关系。追求技术的领先性固然重要,但对于客户来来说,他们更关注的是你提供的产品或服务的商业价值,即以什么样的成本帮助他们解决了

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